本文着手：时期周报 作家：张钇璟

图片着手：绿城中国官微

3月31日下昼，绿城中国（03900.HK）召开2025年度功绩发布会。绿城中国董事会主席刘成云，扩充董事、代理总裁耿忠强，扩充董事、副总裁李骏，扩充总裁、董事会书记周长江等贬责层出席。

值得堤防的是，这次功绩发布会少了“宿将”郭佳峰。就在功绩会召开的前一日晚间，绿城中国发布公告称，郭佳峰辞任绿城扩充董事、行政总裁及集团的其他职务；而行政总裁职务则交由耿忠强先生代理。

把柄绿城中国3月31日早间败露的功绩诠释，2025年，绿城中国总条约销售金额2519亿元，较2024年进一步跃升至宇宙第二。其中，自投边幅条约销售金额约1534亿元，职权销售额1043亿元，名次均进步至宇宙第五位。

关于往时一年经营端的发扬，董事会主席刘成云给出正面评价，以为公司在行业深度诊治中交出了一份亮眼答卷。

测度后市，刘成云以为，刻下房地产行业仍然处于筑底企稳的关节阶段，新旧花式新旧动能的蜕变仍然在持续，行业的重构仍莫得完成。“然则咱们永恒笃信高品性的居住需求是永恒存在的。房地产行业的筑底经过对绿城来讲既是挑战，更是优秀企业考试内功，积贮力量的一个契机。”

利润仍将面对一定压力

数据自大，2025年，绿城中国竣事营收1549.66亿元，同比下滑2.3%；净利润22.86亿元，同比下滑44.9%；包摄推进净利润0.71亿元，较2024年的15.96亿元下滑95.6%，这亦然绿城中国近十年来归母净利润首度低于1亿元。

关于利润大幅下滑，代理总裁耿忠强默示，由于房地产商场仍处于诊治期，公司为促进长久发展，持续积极推动长库存去化，导致2025年度收入结转的毛利率以及分占勾通企业及联营公司功绩下跌。此外，公司在2025年计提钞票减值49.21亿元，上述成分共同对公司利润形成影响。

此外，绿城中国净利润和归母净利润之间超22亿元的巨大差值也引起了商场的矜恤。

对此，耿忠强在功绩会上直言，公司不存在将大部分利润给到少数推进或其他合作方的情况。其阐述注解称，净利润与归母净利润出入较大的主要原因包括，2025年委派的边幅中有部分合作边幅，绿城中国的职权占比不高；其次，2025年合联营公司产生了损失。财报自大，绿城中国诠释期内分占联营公司和分占勾通公司的功绩损失诀别达到5.36亿元和5.98亿元。

耿忠强进一步指出，受长库存去化及钞票减值成分影响，测度公司2026年利润仍将面对一定压力。异日跟着2021年底之前的老库存思态迟缓去化，归母净利润确定会有所改善。

利润标的承压的同期，公司财务安全性尤为关节。

从财报看来，绿城中国守住了安全底线。数据自大，于2025年12月底，绿城中国总欠债为3441.47亿元，同比下跌12.7%；公司带息欠债1333.86亿元，同比下跌2.8%；一年内到期债务约247.44亿元，占比为18.6%，较2024年的23.1%下跌4.5个百分点，创积年新低，债务结构进一步优化。

至于现款方面，放弃诠释期末，公司银行进款及现款（包括典质银行进款）总数约为632亿元，为一年内到期借债余额的2.6倍，创积年新高。

此外，在融资方面，绿城中国2025年总假贷加权平均利息老本为3.3%，较2024年的3.9%下跌0.6个百分点。

经营新增土储货值1000亿，自投销售力求完成1300亿

在功绩会上，绿城中国异日一年的拿地与销售标的一直是绕不开的话题。

2025年，绿城中国野心新增50个边幅，总建筑面积约318万平常米，集团承担老本约511亿元，测度可售货值约1355亿元，新拓边幅瓜分职权比约69%。其中，一二线城市新增货值达1168亿元，占比达86%。

不外，从拿地节拍来看，绿城中国的拿田主要蚁合在2025年前8月，而后在地皮商场脱手频率显著放缓。

说念及对刻下合座地皮商场的见识，耿忠强以为，跟往年同期比拟，本年地皮商场供给端的节拍显著放缓，供给总量下跌，同期优质量块也相对较少，主若是受政府供地节拍，以及商品房的商场去化和开荒商拿地资金等多种成分的影响。

“2026年，我以为是近几年来投资使命最难作念的一年。”他默示，绿城中邦本年的新增土储货值标的为1000亿。投资计谋方面，公司将持续守牢安全底线，以“作念一成一”为第一原则，作念深作念透城市及相应板块。而在边幅的研判上，公司更敬重边幅本身质量的狠恶，而不是浅易地看城市。

而关于2026年的房地产商场，副总裁李骏以为，领先商品房销售将加速企稳，商品房成交面积和金额降幅可能进一步收窄；其次，去库存还是是现阶段雄壮任务，多半城市去库存周期如故处在历史高位；再者，年头新开工规模如故有一定降幅，减量的同期也在竣事供给结构的优化。“基于以上三点，中枢城市的销售有望于2026年下半年止跌回稳。”

据他泄露，放弃2025年底，绿城中国自投边幅的可售货值1631亿元，可售面积523万平常米，其中存量在售货值801亿元，经营新推货值830亿元。

“集结咱们的库存和经营新增的货值万博体育app下载，咱们力求在2026年好像完成1300亿元傍边的自投销售标的。”李骏称。